Il boom dell’intelligenza artificiale sta incidendo sempre più sull’economia statunitense, spingendo investimenti, mercati e flussi di credito. Le grandi aziende tecnologiche stanno spendendo centinaia di miliardi di dollari per aumentare la capacità di calcolo necessaria ai sistemi IA e, per finanziare questi acquisti, stanno emettendo molto debito.
Secondo il Wall Street Journal, citato da AGI, questa corsa sta sostenendo anche la costruzione di data center, le assunzioni e persino le entrate dei comuni. In parallelo, il rally di Borsa dei gruppi legati ai chip e ad altri segmenti dell’IA ha aumentato la ricchezza delle famiglie, con un effetto positivo sui consumi.
L’economista di Oxford Economics Michael Pearce stima che questi fattori possano valere complessivamente circa un terzo della recente crescita del Paese. Jonathan Millar di Barclays ha avvertito che «Attualmente viviamo in un’economia fortemente guidata dall’intelligenza artificiale» e ha aggiunto che è difficile immaginare un’economia altrettanto resiliente senza questo impulso.
Il quadro, però, non è privo di limiti. Il rapporto segnala che parte della spesa tecnologica riguarda acquisti non direttamente legati all’IA, che molti componenti chiave sono importati e quindi non si traducono interamente in Pil americano, e che l’aumento dei prezzi dei chip riduce il rendimento reale degli investimenti.
AGI riferisce anche un’altra operazione che mostra la scala finanziaria raggiunta dal settore: Google ha messo in piedi, secondo il Financial Times, uno dei più grandi programmi di finanziamento infrastrutturale della storia per fornire ad Anthropic oltre 150 miliardi di dollari di chip per l’intelligenza artificiale. L’insieme dei contratti coinvolti varrebbe circa 200 miliardi di dollari.
Al centro del piano ci sono le TPU, le unità di elaborazione tensoriale sviluppate da Google con Broadcom dal 2016 e ora offerte anche all’esterno come alternativa ai chip Nvidia. La struttura dell’operazione coinvolge Google, Broadcom, Apollo, Blackstone, Morgan Stanley e alcune società nate nel mining di criptovalute: Google garantisce parte degli impegni sui data center, Broadcom acquista e finanzia parte dell’hardware, mentre Apollo e Blackstone mettono il capitale privato per comprare i chip, poi dati in leasing ad Anthropic.
A giugno una prima tranche è passata da Compute SPV, che ha pagato 35 miliardi di dollari per circa un gigawatt di hardware, pari a circa un milione di TPU. Il finanziamento era diviso in tre tranche di debito, sostenute da Apollo e Blackstone, con Broadcom pronta a coprire eventuali perdite sulle due più senior.
Ad aprile Google avrebbe inoltre concordato la vendita a Broadcom di altri 3,5 gigawatt di hardware TPU destinati ad Anthropic, con impegni di acquisto per 128 miliardi di dollari e consegne fino al 2028. Per ospitare i chip, Google avrebbe coinvolto anche operatori con capacità elettrica già disponibile: TeraWulf ha ottenuto una garanzia del gruppo per un data center da 360 megawatt nello Stato di New York, finanziato con un bond da 3,2 miliardi organizzato da Morgan Stanley; schemi simili sarebbero stati usati con Cipher Digital e Hut 8 in Texas e Louisiana.
Secondo il Financial Times, Google avrebbe garantito in totale dieci progetti per 2,4 gigawatt, con un’esposizione potenziale fino a 44 miliardi di dollari in caso di insolvenza, anche se in bilancio queste passività sono valutate 815 milioni di dollari. Il costo del capitale per i progetti garantiti da Google risulta più basso di quelli legati ai chip Nvidia, con un tasso mediano del 7,1% contro il 9,3%, ma resta un forte rischio di concentrazione perché circa 200 miliardi di contratti dipendono in ultima analisi dalla capacità di Anthropic di sostenere i pagamenti per chip e data center.
