Alphabet ha chiuso la seduta after-hours in calo di oltre il 3% dopo aver comunicato un peggioramento marcato della cassa legato agli investimenti nell’intelligenza artificiale. Nel trimestre terminato a fine giugno, il gruppo ha registrato un free cash flow negativo per 5,9 miliardi di dollari, il livello più basso mai segnato dalla società da quando è quotata in borsa.
Il quadro è peggiorato con un nuovo ritocco al rialzo delle previsioni di spesa per data center e altre attrezzature dedicate all’IA. La direttrice finanziaria Anat Ashkenazi ha indicato per il 2026 capex compresi tra 195 e 205 miliardi di dollari, contro una stima precedente di 180-190 miliardi. Ashkenazi ha spiegato che «Prevediamo che il flusso di cassa libero rimarrà sotto pressione», pur sostenendo che gli investimenti in infrastrutture tecniche serviranno a cogliere le opportunità dell’IA e a generare rendimenti interessanti.
Si tratta del secondo aumento del budget per gli investimenti di quest’anno, in un momento in cui Alphabet si confronta con Meta, Microsoft e Amazon nella corsa a costruire infrastrutture per l’intelligenza artificiale. Insieme, i quattro gruppi prevedono di spendere oltre 725 miliardi di dollari nel 2026. Prima dei risultati, Alphabet era considerata relativamente ben posizionata grazie ai flussi di cassa della ricerca online, ma il nuovo livello di consumo di liquidità e l’aumento di 15 miliardi di dollari delle spese in conto capitale stanno alimentando i timori degli investitori sull’esposizione all’IA.
Nonostante la pressione sui conti, gli investimenti nel settore hanno continuato a sostenere i ricavi. Google Cloud ha segnato una crescita dell’82% su base annua, arrivando a 24,8 miliardi di dollari nel trimestre, mentre la pubblicità del motore di ricerca è aumentata del 17% a 63,3 miliardi, leggermente sotto le attese. L’azienda rivendica una strategia “full-stack” che integra chip, data center, modelli avanzati e prodotti consumer, ma resta sotto pressione per accelerare il lancio del suo modello di punta mentre OpenAI, Anthropic e concorrenti cinesi annunciano nuovi progressi.
Il ceo Sundar Pichai ha detto che la società sta concentrando sforzi e potenza di calcolo sull’addestramento di Gemini 4 e che il ritmo di rilascio dei nuovi modelli aumenterà. Intanto Alphabet ha accumulato quasi 100 miliardi di dollari di debiti e a giugno ha raccolto circa 85 miliardi di dollari con la sua prima vendita di azioni in oltre due decenni, invertendo anni di riacquisti.
Ashkenazi ha chiarito che la società finanzia la spesa con il flusso di cassa operativo e con debito e capitale proprio. Ha aggiunto che Google non intende vendere altre azioni oltre a quelle già annunciate e che punta a mantenere «un bilancio solido e resiliente».